21世紀經(jīng)濟報道記者崔文靜 北京報道 伴隨9月24日以來(lái)“并購六條”的發(fā)布以及股市的向暖，設立產(chǎn)業(yè)基金的上市公司家數正在悄然增多。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者根據數據梳理發(fā)現，截至10月24日15時(shí)，僅10月以來(lái)，公告新設產(chǎn)業(yè)基金的上市公司已達10余家，9月24日以來(lái)的相關(guān)上市公司數量更是突破20家。包括佩蒂股份（300673）、生益電子、賽意信息（300687）、兩面針（600249）、天合光能、片仔癀（600436）等在內的諸多上市公司，均推出產(chǎn)業(yè)基金設立新計劃。

　　記者通過(guò)采訪(fǎng)與梳理發(fā)現，同此前相比，當前產(chǎn)業(yè)基金設立呈現出強調產(chǎn)業(yè)協(xié)同、投資多元化、聚焦前沿“硬科技”、借助專(zhuān)業(yè)投資機構力量等多項新特點(diǎn)。

　　在受訪(fǎng)人士看來(lái)，在這些新特點(diǎn)中，多元化投資值得重點(diǎn)關(guān)注，其一方面能夠為企業(yè)帶來(lái)更多展業(yè)可能；另一方面，在不熟悉的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資，也容易出現項目判斷、決策失誤等問(wèn)題。與此同時(shí)，當前產(chǎn)業(yè)基金存在部分基金信息披露不足、投資標的透明度不高、與主業(yè)協(xié)同不緊密等問(wèn)題。

　　鑒于此，受訪(fǎng)人士建議建立定期報告和適時(shí)信息披露機制，發(fā)布基金投資項目情況、收益情況、風(fēng)險情況。從優(yōu)化風(fēng)險管理機制，制定科學(xué)退出計劃等多方面出發(fā)，增強投資規范度。

　　上市公司密集設立產(chǎn)業(yè)基金

　　上市公司產(chǎn)業(yè)基金設立潮正在涌起。

　　根據佩蒂股份10月24日公告，其將以自有資金出資1.2億元，與專(zhuān)業(yè)投資機構共同投資設立寵物產(chǎn)業(yè)基金。10月16日，生益電子亦公告稱(chēng)，擬以自有資金認繳出資0.5億元，與東莞科技創(chuàng )新金融集團有限公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)合作發(fā)起設立規模1億元的產(chǎn)業(yè)基金。

　　這僅是近期上市公司設立產(chǎn)業(yè)基金的冰山一角。數據顯示，截至10月24日15時(shí)，10月以來(lái)新增產(chǎn)業(yè)基金設立計劃的上市公司已經(jīng)達到十余家，賽意信息、兩面針、安凱微、豐原藥業(yè)（000153）、天合光能、片仔癀等均包含在內。如果將9月24日以來(lái)新設產(chǎn)業(yè)基金的上市公司計算在內，這一數據將超過(guò)20家。

　　“近期上市公司設立產(chǎn)業(yè)基金的積極性提升，主要受‘并購六條’政策、產(chǎn)業(yè)升級需求與資本市場(chǎng)活躍度提升共同推動(dòng)。設立產(chǎn)業(yè)基金有助于上市公司優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局，深入挖掘產(chǎn)業(yè)協(xié)同機會(huì )，實(shí)現資源共享和優(yōu)勢互補，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級和盈利躍升�！睆B門(mén)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授姜富偉告訴記者。

　　清華大學(xué)國家金融研究院院長(cháng)田軒表示，設立產(chǎn)業(yè)基金能夠優(yōu)化公司資本結構，優(yōu)化資源配置，進(jìn)而提高資金使用效率；通過(guò)資本運作，推動(dòng)行業(yè)整合，或進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，分散單一業(yè)務(wù)風(fēng)險，同時(shí)強化公司盈利能力。

　　此番上市公司密集設立產(chǎn)業(yè)基金，除了數量多，還有哪些新特點(diǎn)？

　　對此，田軒向記者分析，首先，當前上市公司設立產(chǎn)業(yè)基金聚焦技術(shù)創(chuàng )新和新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，包括電子信息、智能制造、新材料、生物醫藥等國家政策重點(diǎn)支持的領(lǐng)域和戰略性新興產(chǎn)業(yè)。其次，上市公司利用產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)行多元化投資，分散公司單一業(yè)務(wù)風(fēng)險并尋找新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。再次，在“并購六條”等政策支持下，上市公司更加注重規范化發(fā)展，建立專(zhuān)業(yè)的基金管理團隊，健全項目篩選、決策、風(fēng)險管理等機制，以提高投資效率。

　　與此同時(shí)，政府引導基金成為上市公司產(chǎn)業(yè)基金的重要參與方，如江蘇、上海、合肥等地均有示范，并帶動(dòng)全國產(chǎn)業(yè)基金發(fā)展，基金規模更大、期限更長(cháng)、資金來(lái)源更加穩定，多方資本合作發(fā)揮“耐心資本”作用，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級。

　　此外，記者注意到，也有一些上市公司基于加強產(chǎn)業(yè)協(xié)同目的而設立產(chǎn)業(yè)基金，其投資方向聚焦于企業(yè)上下游，以構建更為完整的生態(tài)鏈。

　　比如，唯捷創(chuàng )芯即表示，其參與產(chǎn)業(yè)基金投資是為了實(shí)現公司半導體業(yè)務(wù)拓展及產(chǎn)業(yè)協(xié)同，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。片仔癀亦提到，設立產(chǎn)業(yè)基金旨在加速醫藥產(chǎn)業(yè)聚集，加強公司在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的整合能力，實(shí)現資源共享、優(yōu)勢互補，進(jìn)一步激發(fā)創(chuàng )新活力。

　　警惕多元化投資潛在風(fēng)險

　　多元化投資，是當前上市公司產(chǎn)業(yè)基金的一大特點(diǎn)，其對促進(jìn)上市公司發(fā)展有諸多作用。根據田軒總結，這些作用包括助力上市公司提前進(jìn)行戰略布局，拓展新的業(yè)務(wù)方向，且新產(chǎn)業(yè)（300832）往往具備較強的發(fā)展潛力，可以帶來(lái)新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)；通過(guò)投資并購優(yōu)質(zhì)標的，可以獲取新興技術(shù)、提升公司核心競爭力，并提高公司信譽(yù)度和品牌影響力，提振公司股價(jià)等。

　　但多元化投資的潛在風(fēng)險也不容小覷�！霸诓皇煜さ漠a(chǎn)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行投資，會(huì )出現項目判斷、決策失誤的情況，導致失敗率增加；不同行業(yè)發(fā)展環(huán)境、業(yè)務(wù)規則、技術(shù)更新等要求不同，投后管理難度增加；多元化的投資會(huì )造成資源投入要求更多，從而造成核心產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要得不到滿(mǎn)足，公司業(yè)務(wù)壁壘減弱，并影響公司財務(wù)能力，風(fēng)險加大，導致股價(jià)下跌�！碧镘幈硎�。

　　鑒于此，田軒建議在多元化投資的同時(shí)，注意規避兩個(gè)風(fēng)險點(diǎn)。一是避免盲目追求新風(fēng)口或多元化發(fā)展而忽視主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，導致資源錯配，公司財務(wù)狀況惡化、盈利能力下滑。二是避免忽視風(fēng)險管理，導致出現市場(chǎng)變動(dòng)、財務(wù)風(fēng)險、操作風(fēng)險等狀況時(shí)，無(wú)從應對。

　　在上市公司產(chǎn)業(yè)基金數量大增的當下，如何加強產(chǎn)業(yè)基金運作規范度？

　　“建議建立定期報告和適時(shí)信息披露機制，發(fā)布基金投資項目情況、收益情況、風(fēng)險情況等，增加與市場(chǎng)的溝通。首先，基金獨立運作，與上市公司建立隔離墻制度，避免過(guò)多行政式干預。其次，招募專(zhuān)業(yè)投資管理團隊，包括行業(yè)專(zhuān)家、投資管理專(zhuān)家、技術(shù)專(zhuān)家等，提升管理專(zhuān)業(yè)性，并加強績(jì)效考核與激勵，提高管理人員積極性。再者，加強與投資銀行、律師事務(wù)所、會(huì )計師事務(wù)所等專(zhuān)業(yè)機構合作，提高‘募投管退’全鏈條運營(yíng)能力。加強對基金的風(fēng)險管控，如完善合規及內控機制，強化內部審計、建立風(fēng)險準備金等，防范可能出現的風(fēng)險�！碧镘幈硎�。

　　在姜富偉看來(lái)，還可以從引入“耐心資本”理念，聚焦長(cháng)期價(jià)值投資，避免短期逐利行為；優(yōu)化風(fēng)險管理機制，制定科學(xué)的退出計劃；踐行ESG理念，堅持綠色投資、負責任投資和投資者保護等方面出發(fā)，加強產(chǎn)業(yè)基金運作規范度。

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