“投資也面臨到要退出的時(shí)間，百度投資極米科技是在2018年，現在已經(jīng)超過(guò)6年時(shí)間。作為專(zhuān)業(yè)的投資機構，(百度)在公司上市以后，實(shí)現自己投資目標，減持是基于它內部的自身資金需求而做出的決策�！�6月上旬，在2023年年度股東大會(huì )上，極米科技董秘薛曉良針對投資者關(guān)注的百度系持續減持的問(wèn)題，作出了上述回復。

　　十余天后，極米科技披露了百度最新的減持結果：百度網(wǎng)訊及百度畢威分別減持公司0.99%和0.09%的股份，占公司總股本的比例從6.61%減少至5.53%。

　　極米科技成立于2013年，總部位于中國成都，主要產(chǎn)品及服務(wù)包括智能投影產(chǎn)品、投影相關(guān)配件及互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)，是國內投影設備市場(chǎng)龍頭企業(yè)。百度是極米科技的早期投資者，2021年3月，極米科技登陸科創(chuàng )板時(shí)，百度網(wǎng)訊及一致行為人百度畢威合并持有極米科技15.478%的股權，為第二大股東，持股比例僅次于極米科技創(chuàng )始人鐘波(25.02%)，是極米科技最大的機構投資者。

　　不過(guò)，在極米科技上市一年后，百度便開(kāi)始減持，持股比例進(jìn)一步降低。不僅僅是百度，極米科技上市3年多的時(shí)間里，已有包括芒果傳媒、四川文投、杭州創(chuàng )乾投資等多家早期股東進(jìn)行“減持”或“清倉”。這或讓普通投資者感到焦慮。反映在股價(jià)上，今年2月，極米科技一度下跌至70.22元/股的上市以來(lái)最低點(diǎn)，截至6月21日，極米科技收報84.75元/股，總市值59.33億元，與2021年曾達到的400多億元市值高點(diǎn)相比，已經(jīng)蒸發(fā)了超300億元。

　　百度持續減持

　　極米科技曾是名副其實(shí)的“明星股”，2021年3月3日，極米科技登陸科創(chuàng )板，公司發(fā)行價(jià)高達133.73元/股，是科創(chuàng )板少數發(fā)行價(jià)過(guò)百的新股之一。這無(wú)疑是極米科技的高光時(shí)刻：盤(pán)中最高價(jià)達到611.15元，截至當日收盤(pán)，極米科技股價(jià)達530.01元，漲296.33%，被譽(yù)為當年“最賺錢(qián)的新股”，刷新了彼時(shí)科創(chuàng )板新股每簽最高盈利紀錄。

　　上市之前，成立不足8年的極米科技密集完成了7輪融資，百度、四川文投、芒果傳媒、經(jīng)緯中國等股東，均是在這一階段與極米科技“結緣”。

　　彼時(shí)，極米科技招股書(shū)顯示，2017年12月26日，公司前身極米有限召開(kāi)股東會(huì )，同意增加注冊資本至1010.6125萬(wàn)元，新增的注冊資本109.1272萬(wàn)元由新股東百度畢威、百度網(wǎng)訊、四川文投認繳，其中百度網(wǎng)訊認繳出資71.1699萬(wàn)元，百度畢威認繳出資23.7233萬(wàn)元。上述增資的價(jià)格為210.76元/出資額，以此估算，百度網(wǎng)訊、百度畢威的增資成本分別為1.5億元、5000萬(wàn)元。此次增資后，百度網(wǎng)訊、百度畢威對極米有限的出資比例分別為7.0423%、2.3474%。

　　2018年3月，極米有限股東嘉瑞商貿將持有的公司64.7223萬(wàn)元出資額轉讓給百度網(wǎng)訊，股權轉讓價(jià)格約為179.15元/出資額，百度網(wǎng)訊耗資1.16億元將出資比例增至13.4466%，成為極米科技第二大股東。2019年6月，極米科技股份公司第一次增資，總股本由3675萬(wàn)股增加至3750萬(wàn)股，此次增資后，百度網(wǎng)訊、百度畢威分別持有公司13.1776%、2.3005%的股份。

　　以此估算，在極米科技IPO之前，百度共計投入3.16億元持有15.4781%的股份。2021年3月，極米科技IPO后，百度合計持股580.4272萬(wàn)股，占比11.61%，位列第二大股東，若按上市首日收盤(pán)價(jià)計算，百度所持極米科技的股份總價(jià)值約為30億元，這的確是一筆收獲頗豐的投資。

　　2022年3月3日，極米科技迎來(lái)2137.18萬(wàn)股首發(fā)原股東限售股解禁，占總股本比例42.74%，約合解禁市值超90億元。彼時(shí)公告顯示，該輪解禁涉及27位股東，包括百度、杭州創(chuàng )乾、芒果傳媒等。解禁首日當晚，百度系就宣布大幅減持，此后經(jīng)過(guò)多次減持，截至今年4月30日，百度系合計持有極米科技的股份下滑至7.27%。

　　值得一提的是，目前百度仍處于減持階段。5月1日，極米科技發(fā)布公告稱(chēng)，根據減持計劃，百度畢威計劃減持不超過(guò)0.34%的股份，而百度網(wǎng)訊則計劃減持不超過(guò)2.66%的股份。若此次減持按計劃上限完成，百度系持有極米科技的比例將低于5%，從2024年一季度末股東結構看，百度將降為極米科技第三大股東。不過(guò)今非昔比的是，目前極米科技股價(jià)進(jìn)入下行通道，早已跌破發(fā)行價(jià)。

　　業(yè)績(jì)回調明顯

　　在二級市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)背后，實(shí)則隱藏著(zhù)投資者對極米科技業(yè)績(jì)的深切憂(yōu)慮。最新財務(wù)數據顯示，2023年，極米科技的營(yíng)業(yè)收入同比下降15.77%至35.57億元，系上市以來(lái)營(yíng)收首降；歸屬于母公司的凈利潤更是降至1.21億元，同比下滑高達75.97%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為0.68億元，同比下滑84.57%。進(jìn)入2024年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入為8.25億元，同比仍下降6.59%；而歸母凈利潤更是進(jìn)一步縮減至1431.91萬(wàn)元，同比降幅達到72.57%。

　　從產(chǎn)品角度審視，投影整機產(chǎn)品表現不佳是拖累極米科技業(yè)績(jì)主因。2023年，極米科技投影整機產(chǎn)品營(yíng)收為32.12億元，同比下滑18.45%。毛利率為27.45%，同比減少6.9個(gè)百分點(diǎn)。具體而言，長(cháng)焦投影產(chǎn)品營(yíng)收顯著(zhù)下滑，對極米科技的整體收入構成了較大壓力。作為公司的核心產(chǎn)品線(xiàn)，長(cháng)焦投影營(yíng)收28.74億元，占據了總營(yíng)收的85.07%，然而同比卻遭遇了21.54%的降幅，毛利率為26.31%，亦同比減少8.08個(gè)百分點(diǎn)。

　　對于業(yè)績(jì)的下滑，極米科技解釋稱(chēng)，受宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境等因素影響，國內投影市場(chǎng)消費需求復蘇緩慢，產(chǎn)品需求面臨階段性壓力，國內市場(chǎng)目前為公司收入主要來(lái)源，公司國內投影產(chǎn)品銷(xiāo)量出現下滑，導致公司整體收入下滑；同時(shí)，公司調整了部分產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格，銷(xiāo)售毛利率及凈利率下滑，系公司本期凈利潤下滑的主要原因。

　　在經(jīng)歷了多年的迅猛增長(cháng)后，2023年，中國智能投影儀銷(xiāo)量歷史首次下降。根據1月初投影行業(yè)權威數據發(fā)布機構洛圖科技的研報，2023年中國智能投影市場(chǎng)銷(xiāo)量為586.4萬(wàn)臺，同比下降5.1%；銷(xiāo)售額為103.7億元，同比下降17.3%；線(xiàn)上市場(chǎng)均價(jià)為1756元，同比下降11%。銷(xiāo)額降幅(17.3%)顯著(zhù)高于銷(xiāo)量降幅(5.1%)的背后是智能投影儀的整體降價(jià)。

　　與此同時(shí)，奧維云網(wǎng)全渠道推總數據亦顯示，2023年中國家用智能投影零售量同比下降20.3%；零售額同比下降33.2%。其中，家用智能微投同比下降23.7%；零售額同比下降38.4%。

　　關(guān)于市場(chǎng)的底部何時(shí)到來(lái)，目前尚無(wú)法準確預測。同樣，誰(shuí)能在這場(chǎng)競爭激烈的局勢中屹立不倒，也仍舊是一個(gè)懸念。不過(guò)，極米科技的投資者或許迫切地想知道，作為行業(yè)龍頭，極米科技將以何種態(tài)度與預期，堅持下去。